“商品現貨市場”即大家通常稱謂的“大宗商品市場”，商務部為了更好的區分國內商品期貨市場，將其正式命名為“商品現貨市場”，何勇認為這是非常科學的做法。其中釋放出更重要的信號是，這是國家政府層面希望引導現在激戰正酣的大宗商品市場朝如何更好的服務現貨產業方面發展，而不是鼓勵商品現貨市場去與商品期貨市場做“類期貨化”的交易競爭。何勇一直致力于探索商品現貨市場如何更好服務現貨、對接實體企業，其中有些不成熟的思考希望能得到業內諸多專家的批評指正。
一、目前商品現貨市場競爭越演越烈，喜憂參半
隨著聯席會議對地方政府的放權，各地方政府允許建立的商品現貨市場是越來越多，其規模和實力也是越來越大。央企、國企、大型集團參與建設的商品現貨市場層出不窮，從一個方面來說，這是件好事，既說明了各地方政府和各實體產業方面對現代化交易平臺的渴望與需求，也說明了商品現貨市場蘊含大量的商機和發展潛力，這無論從我國商品資源優化配置來說，還是傳統貿易方式上檔升級來說，都是有利的。
然而，表面的繁華背后，卻是另外一幅令人扼腕的情景。筆者接觸過眾多的市場代理商，以前他們總是抱怨擔心拿不到很多交易市場的代理權，而現在的抱怨則是每天接到太多新生市場的招商電話，不甚其煩，甚至還戲言，現在國內交易市場的數目比代理商還多。除此之外，“手續費返傭90%以上，日結日返，波動大，便于刷單”等一些市場的宣傳口號比國家整頓清理之前有過之而無不及。與之鮮明對比的是，筆者卻很少聽到有實體企業抱怨說，現在每天找他們的市場太多了，有利于企業發展的市場太多了。
二、商品現貨市場的發展定位很重要
如果把商品現貨市場的市場發展簡單定義成“現貨基礎建設”和“快速投機盈利”兩大塊，通常有這幾種選擇：先盈利后建設;邊盈利邊建設;先建設后盈利;只盈利不建設或偽建設。這其中，國內目前只盈利不建設或偽建設的商品現貨市場比例相對較高，先盈利后建設和邊盈利邊建設的市場比例相對較少，先建設后盈利的市場更是鳳毛麟角了。雖然“在商言商”，企業追求盈利本是無可厚非之事，但是過多追求短期利益的快速增長，很容易導致市場在現貨基礎建設方面滯后發展乃至淪為空談。其實，放眼國內商品現貨行業，其中還是有少數幾家標桿交易市場（在此筆者為避廣告之嫌，不點名），他們很務實，也很低調，很少看到他們發布大量招募代理商的廣告，但是他們卻是行業內發展穩定，收益好，服務現貨結合出色的市場，他們就是先務實做好現貨客戶基礎建設后追求經濟效益發展的典范。因此，無論是地方政府，還是商品現貨市場管理層，應該更務實和更科學的明確自己的發展定位，沒有扎實現貨基礎而動不動就高喊“打造某某產品定價權”之類的口號無疑是水中望月。
三、競價模式的思考
競價模式是國家明確鼓勵發展的交易模式，眾多交易市場由于種種原因，對競價模式的建設可能目前更多的是“有名無實”。簡單來說，競價模式可分為競買和競賣兩種方式。筆者有幸曾參與過兩種不同競拍模式的研究建設。比如重慶農畜產品交易所榮昌仔豬集中競拍交易平臺就是一種集中競賣的模式，該交易平臺采取改良荷蘭式拍賣法規則，2011年10月運營至今，仔豬日均成交量1400頭，累計報單112.7萬筆，并同時實現的交割，累計交割82.5萬頭，成交金額近4億元，相比傳統貿易模式，農民平均每頭仔豬多增收100元左右。而在產品競買模式平臺中，某上市飼料公司利用該平臺在原材料采購方面采取電子競買模式，一年下來節約采購成本1.5%以上，節約采購金額近1000萬元，而該企業年銷售凈利潤也只有2000多萬元，相當于為企業直接創收。通過以上競價模式的探討，總結其運行成功所需滿足的條件有：生產的標準化、規模化和組織化;可操作執行的產品標準;統一的競價信息平臺;專門負責交易秩序監管的機構;市場各方的參與積極性等。在實際操作中，商品交易市場可根據競拍產品的特點和競拍產品市場買賣雙方的強弱市場地位來確定產品競買或產品競賣方向，制定科學合理的競拍規則，為實體企業提供統一的競價信息平臺，為實體企業建立專業的交易秩序監管機構，為順利完成競拍提供相應的物流，金融等輔助服務等等，通過健全以上的基礎建設，商品交易市場的競拍交易才會吸引和服務到廣大實體現貨企業，交易市場也會通過合理的商業模式贏得穩定和長遠的發展，而不只是一門心思只去開發投機代理商。
四、倉單交易的思考
筆者在之前文章中曾提到，在傳統現貨交易和期貨交易的中間地帶，即我國商品領域場外衍生品市場，有著更為廣闊的發展空間和利潤空間，這無論是從完善資本市場結構體系還是從務實解決實體經濟發展需求的角度，都具有極其重要的意義。
目前，我國的期貨市場的貿易功能尚未得到充分體現。由于我國期貨市場采取的是國外“拿來主義”，在很多品種的現貨交易基礎還不甚繁榮的時候，就突出強調其產品在期貨市場上價格發現和套期保值功能，許多期貨品種一上市便出現低交割率的“成熟”品種現象。這是不符合期貨市場發展規律的。眾多調研結果表明，我國的實體現貨企業目前更傾向參與一個價格公允、質量統一的現貨保障基地和交易平臺，而非只參與期貨平臺。因此，我國商品現貨市場就成為孕育期貨品種，解決期貨市場貿易功能不足，為實體現貨企業保駕護航的佳舞臺。這個發展思路和方向，正是國家政府層面所提倡和鼓勵的。
無論是期貨市場還是現貨市場，如果沒有解決實體現貨企業的貿易功能而希望一步到位就實現其價格發現和套期保值功能是不現實的。如果沒有堅實的現貨基礎，所建的交易平臺不但不是企業的風險規避工具，反而會成風險爆發平臺。因此，在交易的模式上，筆者更建議國內商品現貨市場現在要采取“倉單或提貨單交易”而非類似期貨市場的“合約交易”。只要是牽涉“合約交易”，就難逃“標準化，集中競價等”監管紅線。而倉單或提貨單交易，其與標準化合約交易大的不同在于是以倉單即貨物的終交割和流轉為目的而進行的交易行為，而不是以追求套利博差、對沖平倉了結交易為目的而進行的交易行為。其交易本身的服務性質，是滿足實體現貨企業的貿易性，而不是一味的滿足投資客戶的投機性。而且，通過與期貨相同或相關品種的對接，建立一個全國性的期貨產品倉單升貼水交易平臺，由產業客戶在這個平臺上根據具體需求進行換貨或升貼水交易，既可以滿足產業客戶個性化的接、卸貨地點需求，又能健全期貨價格與現貨價格的傳導機制，務實提高期貨市場服務實體經濟的能力和水平。
而要實現順利的倉單交易，本質是要解決現貨貿易中的三個問題：信息、資金、物流。實現現貨流轉環節中的三個屬性：金融屬性、貿易屬性、流通屬性。這其中，金融屬性是工具，貿易屬性是基礎，流通屬性是外延。而在倉單交易之中，主要體現在以倉儲基地為中心，以物流和質押信貸體系為支點。沒有倉儲物流體系支撐的產業客戶就缺乏有效運用交易市場的能力，就像風浪里無槳的船，即使有明亮的燈塔指引，也難以抵達目的地。在物流體系的支持下，市場主體就可以把套利機會穩定轉化為實實在在的利潤，從而為市場主體突破傳統市場邊界和生產經營方式，提供了風險可控、收益穩定的激勵機制，形成了推動現貨產銷市場化、標準化和規模化程度持續升級的“倒逼”機制。同時，建立市場化的倉儲物流體系是提升產業客戶期現一體化經營能力的關鍵。正如網絡購物的爆發式增長以快遞行業的迅速興起為前提，商品現貨市場對產品進行跨期、跨地區資源配置，離不開的倉儲物流體系做支撐。通過分析國際四大糧商即ADM（Archer Daniels Midland）、邦吉（Bunge）、嘉吉（Cargill）和路易達孚（Louis Dreyfus）的商業模式時可以發現，它們的經營策略各具特色：ADM以糧食能源研發見長，邦吉以從農場到終端的全程控制聞名，嘉吉特別注重物流環節，路易達孚擅長農產品（000061,股吧）期權期貨交易，但是它們的共同特點都是擁有獨立而發達的倉儲、物流體系，因此，農作物種植并非關鍵，反而建立堅實而完備的倉儲和物流體系才是它們在全球市場取得成功的首要因素。
因此，、商品現貨市場要通過倉單交易模式推動和扶持產業客戶建立市場化的倉儲物流體系。把指定交割倉庫作為抓手，按照市場邏輯，引導實體企業建立起眾多 “準交割倉庫”或“延伸交割倉庫”。并以倉儲基地為中心，完善市場化物流運輸體系，促進期、現貨高度融合的單一商品市場的形成。
第二、通過倉單交易模式，協助實體企業對接其產品上下游，鼓勵和支持實體企業利用如“延期點價”“浮動訂單”等模式鎖定了原料及采購成本，擴大銷售渠道，加速實體企業發展。
第三、通過倉單交易模式，打造“倉單”銀行。讓信貸機構通過交易市場的質押倉單消除了貸前調查成本和貸后監管成本，有利于改善倉單質押率低和審核周期長的痼疾，可以加速資本流轉，有效化解實體企業的融資難題，顯著提高期現貨市場的融合程度，從而實現三方共贏。
沉舟側畔千帆過，病樹前頭萬木春。筆者相信，通過業內人士的共同努力和創新，國內商品現貨市場必將迎來百花齊放，四季如春。
作者簡介： 何勇，研究生學歷，國內大宗商品行業資深專家，多年從事大宗商品交易平臺運營及研究工作。現任職重慶農畜產品交易所，負責農業部生豬交易市場工作，專業從事國內主要大宗農產品現貨交易平臺的研究、運營和管理，有多篇分析、研究性文章發表在各大專業財經網站及現貨行業資訊網站，擅長于大宗農畜產品電子交易平臺的研究與分析，先后參與菜粕、棉粕、白銀、生豬、柑橘、玉米、豆粕等現貨電子交易平臺的建設和管理。
(來源：中國物流設備網)
